话音刚落，教室里立刻举起了好几只手。王宇指了指前排一个戴眼镜的男生，示意他先提问。
“师哥，不，王老师好，我是大北经济系的学生，叫李周，今年读大三，您刚才讲到日本股市从1989年的高点跌到1992年的谷底，跌幅高达64%。我听说这和1985年的“广场协议”有很大关系。能不能详细讲讲，广场协议到底是怎么影响日本股市的？”来自大北的男生第一个提问。
“好问题！广场协议确实是日本股市大跌的一个重要背景。1985年漂亮国、小日子、德国、法国和英国在纽约的广场酒店签署了一份协议，目的是通过联合干预外汇市场，让美元贬值，从而解决漂亮国的贸易逆差问题。协议签署后，日元对美元大幅升值，从240日元兑1美元升到了120日元兑1美元。
日元升值对日本经济的影响是双面的。一方面，它降低了小日子的出口竞争力，导致很多企业利润下滑；另一方面，它也让小日子的资产价格（比如股市和楼市）在国际上显得更“便宜”，吸引了大量国际资本涌入日本市场。
为了应对日元升值的负面影响，小日子央行开始实行宽松的货币政策，大幅降低利率。结果呢？市场上的钱太多了，全都涌进了股市和楼市，催生了一个巨大的泡沫。等到1990年，日本央行意识到泡沫太大，开始收紧货币政策，结果泡沫破裂，股市和楼市双双崩盘。
所以，广场协议虽然不是直接导致日本股市大跌的原因，但它通过引发日元升值和货币政策的变化，间接推动了泡沫的形成和破灭。